近日，毕马威会计事务所(kpmg)顾问表示，高借贷成本和行业衰退可能会在2024年上半年乃至下半年的美国大选期间继续抑制化工行业的并购活动。
化工行业衰退抑制并购活动
毕马威美国公司化学品咨询负责人吉莉安·莫里斯表示：“化工企业不愿进行收购，因为数据表明，化工行业目前正处于衰退之中。过去三个季度，化学品销量同比下降；过去二个季度，多数化工集团的定价均同比下降。”
毕马威在一份研究报告中表示，该公司从化工行业听到的共同主题是，该行业大多数细分领域的活动都有所下降。
毕马威美国公司能源和化学品交易咨询与战略负责人迈克·哈林指出，美国住房市场是聚氯乙烯(pvc)及许多其他塑料和化学品的重要终端市场。根据美国人口普查局的数据，2023年10月，美国新屋开工总数年化为137.2万套，为三个月来最高水平，增幅超过市场普遍预期，但同比有所下降，远低于2022年4月达到的180.3万套新冠疫情大流行后的高点。
其他统计数据也支持毕马威的说法。2023年11月，美国制造业采购经理人指数(pmi)连续第13个月收缩，化学工业连续第15个月收缩。亨斯迈等公司的高管全年都表示，最近一轮去库存是有史以来最糟糕的。rpm的首席执行官在2023年初表示，美国制造业处于衰退之中。
借贷成本的降低将被选举的不确定性所抵消
美联储停止加息的可能性越来越大，因为通胀正显示出降温的迹象。一些经济学家预计，美联储将在2024年开始降息。利率下降将降低债务成本，这是抑制化工行业并购市场的另一个主要因素。
债务成本降低带来的任何缓解，都可能被围绕2024年大选的不确定性所抵消。
2025年化工行业并购活动将复苏
毕马威预计，2024年前三季度美国gdp增速将低于2%，2024年最后一个季度的经济增长率将勉强高于2%。
莫里斯表示，到2025年，化工行业可能会摆脱衰退，化工行业的复苏和政府政策的明确应该会重振化工行业的并购活动。莫里斯表示，当化工并购复苏时，可能会有很多企业和业务待售。私募股权买家对收购目标非常挑剔，他们希望卖家清楚地说明，待售的企业和业务如何创造价值。否则，私募股权将转向下一个待售企业。对于企业而言，在花了这么多时间专注于剥离资产后，他们可能需要加强与买方的沟通，争取卖个好价钱。
莫里斯表示，当前在正在进行的化工并购交易中，许多是私募股权公司出售即将到期的基金所持有的化工业务。此外一些公司需要资金，这些公司正在出售业务，以便将债务负担与收益更接近。其他公司也在为剥离大型业务做准备，为并购市场不可避免的复苏做准备。