随着“一带一路”稳步推进，我国炼化项目也在海外迈向更高质量、更多元化的发展方向。从早期阶段以中国石化、中国石油、中国海油等“三桶油”为代表的央国企在海外与当地石化企业合资建设炼厂，以及以中国石化炼化工程、寰球工程、中国化学工程等工程公司开拓境外炼化工程市场，承建海外炼化项目，到近几年，民营企业也以并购和投资的方式纷纷投入海外炼化市场，我国炼化企业“走出去”的步伐逐渐迈得更大，体现在海外投产产能扩大，投产项目愈加丰富，一体化趋势也更为明显。
为何要“走出去”？
在国内“双碳”及能源转型背景下，中国的炼化产业正面临两大挑战：一是成品油市场受电动车产业冲击，消费增速下降，而且未来电动车还会侵蚀汽油车的保有量，进而导致汽油总消费量下降；二是大宗化工产品需求因出口增速下降及产业转移而出现增速下滑。这些因素导致炼化企业利润被摊薄。另外，企业转型新业务投资剧增，如新能源、新材料、ccus等需要巨额投资。
对炼化企业来说，传统业务收入减少、新型业务投资剧增，现金流受到巨大挑战。在此背景下，“出海”成为打开炼化企业成长空间的一种选择。
1）“出海”打开国内大炼化企业成长空间
在海外布局炼化项目，有望破解产能增长瓶颈。依靠海外区域自有的原料、消费腹地、投资税收政策等优势获取成本优势及优质的海外市场，来实现资源的更优配置。
2）国际巨头激进转型，留下供给缺口
在全球碳减排的背景下，exxonmobil、shell、bp等国际巨头开启转型之路，纷纷剥离或关停旗下炼厂，转型的力度十分激进。巨头的转身为国内企业留下了巨大的空挡，而化工需求还将持续增长，这为国内炼化企业到海外扩张，特别是建设化工型炼厂，提供了良好机遇。
3）“出海”项目可较快收回投资，后面就是纯利阶段
据东方证券测算，出海投资一套2000万吨/年炼油和150万吨/年乙烯项目，约6年即可收回投资，之后就能持续收入正现金流。如果能够投资建设化工型炼厂，其经营周期将远长于投资回收期，即使远期能源和材料都全面可持续化，这一投资也是有价值的。
海外项目风险提示
不过，炼化企业在海外投资应注意以下几方面风险。
一是地缘局势风险。近年来，地缘冲突改变了全球化进程，炼化企业的海外项目多为重资产项目，一些国家政治环境的不稳定因素会增加企业“出海”的难度。
二是法律风险。“一带一路”国家多为转型中国家和发展中国家，法律体系不一，与我国存在较大差异。不同国家的法律体系也是“出海”炼化企业国际产能合作进程面临的主要挑战。
三是融资渠道和汇率风险。我国企业境外融资主要来自国家开发银行、丝路基金等政策性金融机构，这些机构贷款门槛、信用要求、项目审查严格。境外石化项目融资时间长、成本偏高，预期现金不稳定而不受金融机构青睐。此外，出海炼化企业业绩也更易受到汇率波动影响。
四是文化差异。各国之间存在明显的文化差异，包括商业习惯、价值观等。“出海”炼化企业需要尊重并适应这些文化差异，以避免可能的误解和冲突。
五是知识产权风险。由于这些转型中国家和发展中国家知识产权保护制度尚不完善，“出海”炼化企业可能面临知识产权被侵犯的风险。